本质上说，市场是一部复杂的投票机器，它是一帮有着不同前景参照点（来自行为金融中的前景理论）的资金代言人，不断对经济基本面、流动性和风险情绪这三个决定性要素，进行按资金量加权的动态双重投票过程──第一重是赋予这三个要素不同权重：经济数据公布的时候（包含业绩发布的关键报表时刻），权重都在基本面上；央行领导讲话时，最多的权重加在流动性上；而地缘危机和雷曼时刻，避险情绪又占据了99%的考量。第二重则是给这种投票赋予资金量的权重，大资本的话语权总是高于散户，尽管他们也不一定总对。同时，每个投资人的参考点是不一样，这就导致对于同一消息的不同判断，例如QE退出，有人觉得流动性会变差，有人觉得这是经济走强的信号，而这会导致不同的交易行为。

所谓市场一致预期不过是相对得到公认的参照点，因此市场总体是根据个体相对一致预期的预期差来做反应，而其控制的资金量筹码起到权重作用。在这个过程中，晴雨表式的厂商（包括意见领袖）的作用就是试图建立能够影响市场判断的重要参考点，操纵其间的预期差，并从中渔利。市场每时每刻就在这种动态、混乱，而且略显神经质的投票过程中随机游走。http://cn.wsj.com/gb/20130710/SHY071549.asp